2018年02月15日

商品期权周报(2月14日 附实盘持仓)

2018年02月15日

一、豆粕期货和期权:


国内方面,豆粕期货1805合约突破1月31日形成的2816高点后,继续上涨(见图1)。外盘,近期阿根廷的干旱天气,使美盘大豆价格连续上涨(见图2),美豆将向上试探12月初形成的阶段高点。

   

图1                                  

图2


期货行情的上涨,加之春节休市,使得市场不确定性增大,期权合约隐含波动率快速上涨,平值附近看涨期权和看跌期权的隐含波动率上升至15%附近。1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,Call和Put成交占比61:39,Call成交量占比下降。主力月份Call2850执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,Call和Put持仓占比55:45,Call持仓较前日持平。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。


二、白糖期货和期权:


近几个交易日,白糖期货1805合约价格继续弱势震荡,目前价格在5720~5800区间窄幅波动已有一个月时间,多空双方均很谨慎(见图3)。政策面和消息面都很平静,多空方向不易把握。

期权隐含波动率小幅上涨至11%附近,大幅高于期货合约波动率。1805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。成交方面,Call和Put成交占比62:38,Call成交占比上升。主力月份Call6000执行价成交最大,Put5700执行价成交最大。持仓方面,Call和Put持仓占比68:32,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6200执行价持仓最大,Put5700执行价持仓最大。


           

图3


三、建议交易策略及持仓(保守策略供参考):


春节休市7天,市场不确定性增大,建议做一些基础仓位。豆粕期货和期权,12月11日建议开仓的组合,期权合约虽多次在虚值实值之间变动,但组合风险很小。目前期货价位回归期初,期权时间衰减明显。仍建议维持此组合不动。

白糖期货和期权,未见良好的进场时机,建议观望。


持仓如下:



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作者:耿进(京期权分析师)


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