2018年06月25日

期权交易员眼中的贸易战与暴跌

2018年06月25日

贸易战恐怕是停不了了,老大和老二之间的地位更迭大事,贸易战只是终极较量格局中的一部分,岂是靠谈判桌上的回合可以谈得拢的?


特朗普像一个怪物般,满世界乱打散弹,搞得全球股市全线重挫!6月19日,注定成为中国股市的纪念日了,又一个贸易战背景下千股跌停日。有1444支股票跌停,两市3000多只股票中,下跌超过7%的有2209支。


但这些都不是本文重点,我们一方面强烈谴责美国政府一意孤行的危险行为,支持我们的政府“来而不往非礼也”。另一方面,本文单纯从“个人资金投机的角度”谈一下期权交易员眼中的贸易战背景下的暴跌。


一.从躲避下跌到不怕下跌


6月19日收盘后,某互联网券商APP弹出了消息,“中美贸易战打响,这些领域将成为投资者的避险天堂”。

群里还流传一个段子:

很庆幸自己躲过这次股灾,总结原因有两点: 第一,认真分析了收益风险比,研究了大盘走势与各路资金计划,加上市场信心以及努力学习了马克思的巨著资本论和社会主义市场经济理论,甚至涉猎了凯恩斯及弗里德曼,《股票作手回忆录》《对冲基金风云录》每周通读,而且做事沉着冷静理智不易受到诱惑;第二,没钱。

这是一个段子,反映出了躲过股灾暴跌的庆幸,似乎“不参与”成了大多数躲避暴跌的唯一办法。其实不然,要知道,国内已然有能够对冲股市整体下跌风险的工具了,除了股指期货之外,上证50ETF期权更是方便易用。期权是多面手,其中一个角色就可以看成是一种保险,“怕什么就买什么”,怕下跌就可以买入看跌期权(认沽期权),如果你有持仓来不及逃离,买入上证50ETF认沽期权是最有效的规避下跌风险的手段之一。


遗憾的是,在大潮来临时,我们依然发现大多数股民朋友是不熟悉期权这个避险工具的,更没有“从下跌中赚钱”的交易意识。


二. 那些在股市暴跌中赚钱的一小撮人


期权除了是一个避险工具之外,还是一个投机利器。(我知道大多数个人交易者是投机分子,这和是否爱国无关)。用期权不但可以从股市(比如上证50)上涨的过程中赚钱,还可以从股市下跌中赚钱。最直接的方式是“买入看跌(认沽)期权”。


6月19日当天,上证50ETF暴跌2.46%,市场哀鸿遍野。但是你知道吗? 股市上演“千股跌停” 的同时,50ETF看跌期权日内暴涨翻倍还要多!

其中执行价格为2.500的看跌期权,盘中涨幅达到386.67%,接近4倍。其实日内将近400%的涨幅是不太容易把握的,但只要你在端午节前买入了看跌期权,那在6月19日当天,持仓部分翻倍,那只是平均水平而已。


在同样一波暴跌中,真的是冰火两重天,有人极度痛苦,有人庆幸躲过,有人在暴跌中大赚一笔。可是你知道吗?能够懂得用期权从下跌中获利的人并不多,截至2018年4月底,50ETF期权开户数还不到28万人。大部分人对期权工具还是不了解的。


三.多事之秋的“事件驱动交易”



说2018年是多事之秋,恐怕没人不同意吧,大事件如此之多,我们该如何从中获利?能把握住股市的大涨大跌方向固然是好的,但即便“分不清是会大涨还是要大跌”也照样可以用期权从“大事件”中赚钱, 这就是期权角度的“事件驱动”交易。 风靡全国的“期权暴利特战队”上流传出一种交易方法,叫做“好事之秋”!做期权的人是不怕甚至盼望大事件发生的,哪怕搞不清方向。


基于大事件的“买跨”(买入认购期权,同时买入认沽期权)是常用的大波动策略之一。以6月19日50ETF期权的盘面例子来看,即便是端午节之后在入场,执行买跨策略也是赚钱的。以7月份到期,执行价格为2.650的期权为例,认购期权跌了0.0305,跌幅是32.76%,认沽期权涨了0.0436,涨幅是80.74%。我们持有同等数量的上述认购与认沽期权,一头亏一头赚,赚得比亏的多,总体来讲还是赚钱的。


当然了,这个“买跨”是典型的事件驱动交易方法,是大波动策略的一种,也不是随便使用就可以见效的。还要谨防掉入“波动率陷阱”,毕竟在2月13日,3月29日,国内是已经上演过的,特此提醒。


四. 波动率卖方的大餐


上面这张图是50ETF期权的隐含波动率,反映了市场的总体情绪。与暴跌行情伴随的往往是市场总体情绪的上升。


期权交易中,还有这么一小群人,是从市场情绪的回落中赚钱的。2018年2月6-9日,3月23-26日都是50ETF隐含波动率快速走高的时日,期间对应的是美股的大跌,以及中美贸易站的初次引爆。很多做期权卖方的同志,从隐含波动率回落的过程中赚了不少。历史与情绪总是会重复的。卖期权一周获利20%的机会大概率还是会出现的。是的,这是期权卖方的大餐!


五. 面向全球  做空道琼斯


来而不往非礼也,做期权的人,总是有全球视角的。同样是6月19日,道琼斯指数也是大幅下跌。我们可以去做空道琼斯!以什么方式做空?当然是买入对应的看跌期权!

6月19日,道琼斯指数ETF看跌期权的涨幅也是不小啊。小编买入了标普500ETF看跌期权,一夜之间也是有了捕获收益59%。

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